行业回顾：（1）山西省将对全省兼并重组煤矿、露天煤矿开展专项行动；（2）环保部下发关于做好钢铁、水泥行业排污许可证工作的通知；（3）环保部称正推动建立环保税种；（4）四川省全面推进煤炭产业去产能指标交易工作；（5）河南省计划到2020 年削减煤炭消费3495 万吨。

　　国际煤价：动力煤价格上涨，焦煤价格继续上涨。（1）美元指数下跌、原油价格下跌。美元指数收于92.55，下跌0.96%，布伦特原油期货价格收于52.41 美元/桶，下跌0.59%。（2）国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格升至102.21 美元/吨，上升4.17%。（3）优质低挥发硬焦煤中国到岸价上涨，收于195 美元/吨（环比上涨1.56%）。

　　国内煤价：港口动力煤价下跌，焦煤价格上涨。（1）环渤海动力煤指数下跌1 元/吨至在581 元/吨，秦皇岛Q5500K 动力煤平仓价收于614 元/吨，周环比下降5 元/吨；（2）焦煤继续提价，京唐港山西产主焦煤价格上涨10 元/吨至1485 元/吨；（3）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。

　　国内库存：动力煤港口库存下降，电厂库存下降，焦煤港口库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存553 万吨，下跌36 万吨，广州港库存234.5 万吨，上涨12.1 万吨。（2）六大电厂库存1094.73 万吨，环比下降38.3 万吨，日耗煤80.55 万吨，环比下降2.5 万吨/天，可用14 天，与上周持平。

　　投资策略：双焦走势强劲，继续关注低估值焦煤焦炭股。上周煤炭板块上涨1.51%，弱于沪深300上涨1.91%。钢厂进入旺季前的补库行为提振焦煤需求，煤矿安全事故（晋能旗下整合矿发生事故，山西约2000 万吨产能停产整顿）加剧本已紧张的煤炭供应局面，同时内外焦煤价差（进口焦煤高出约200 元/吨）存在一定修复空间，国内焦煤价格有继续上涨的动力。受环保因素影响更大的焦炭供给受限，供需弹性更大，双焦价差扩大利于焦炭企业业绩环比改善。焦炭价格进入今年第7 轮上涨通道，自6 月底以来上涨了460 元/吨。京唐港主焦煤价自7 月下旬以来累计上涨95 元/吨，本周主产地焦煤普遍提价30-60 元/吨。港口动力煤价仍以小幅回落为主，预计到10 月份，动力煤又将迎来一轮旺季行情。继续看好低估值及国企催化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、开滦股份、山煤国际、神火股份、陕西煤业、兖州煤业等。

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