市场维持整理为主，成交情况稳定。市场焦炭供需基本平稳，钢厂暂无冬储意向，短线难以继续提振焦炭需求。而原料焦煤暂无调整计划，焦炭成本支撑一般，整体来看，煤焦市场或延续盘整运行为主，市场观望情绪主导较强，价格难以上行。受基本面无明显的变化影响，焦煤焦炭期货价格也波动甚小，上周焦炭主力合约1505周开盘价1038，最高价1053，最低价1008，收盘价1036，周下跌3元或0.29%，星期五夜盘持仓量10.68万手，周五增仓2256手。

　　11月和汇丰制造业PMI均有所下滑，前者从10月的50.8下滑至50.3，为8个月以来最低值，后者从50.4下滑至50.0，创半年来新低。PMI生产量和新订单指数下滑较为明显，但仍在荣枯线以上；汇丰PMI中生产量指数下滑幅度最大，6个月来第一次跌至荣枯线以下。另钢铁行业PMI指数来看，11月份为43.3%，较上月回落2.7个百分点，跌至最近九个月以来的最低水平，并连续七个月处于50%的荣枯线月PMI数据尽管在一定程度上受到APEC会议停产影响，但依然显示实体经济内在增长势头依然疲弱。不过近期稳增长政策力度明显加大，如：发改委加快批复铁、机场等项目，央行[微博]放松信贷额度、政策性银行加快放贷，央行下调基准利率以降低实体经济融资成本以及后期的降准等利好预期下，市场开始偏向于经济的回暖走势。

　　国内炼焦煤市场稳步回暖，前周山西焦煤重点企业再次率先上调公地销部分矿点精煤价格10-20元/吨，山东地区炼焦煤市场维稳运行，企业运行良好，该地主流煤企对炼焦煤价格均调涨10元/吨。地区炼焦煤企也在近期落实上调计划，根据不同区域不同企业对炼焦精煤价格进行10-40元的上调幅度，具体执行时间根据企业情况在月初或月中开始执行。

　　当前炼焦煤产量的减速使整体供给压力不大，而流动环节中的供给压力也得到明显的。港口库存方面：11月14日，北方四港库存总量为318.7万吨，创近几年来历史新低，库存量下降速度远超市场预期。焦企与钢厂库存方面：11月14日，国内样本钢厂炼焦煤总库存量为730.1万吨，较前周的724.2万吨小幅上升5.9万吨；国内样本焦化企业炼焦煤总库存量为427.64万吨，较上周的413万吨小幅上升14.64万吨，下游焦企与钢厂因仍未全面开工而导致库存继续增加。

　　山西省自今年12月1日起，将取消焦炭公运销票据及检查站，或微幅减轻焦企压力。据报道，11月18日山西省省长主持召开省第64次常务会议，会议要求全面煤焦公运销体制。具体表现在煤焦方面内容如下：自今年12月1日起，全面取消对相关企业的煤炭、焦炭公运销管理行政授权，全部取消煤炭、焦炭公运销票据，全部撤销省内煤炭、焦炭公检查站；12月31日前，全部拆除省内各类公煤炭、焦炭检查站和稽查点的相关设施。此举将在一定程度上减轻山西地区焦企及煤矿的生产运行压力，但整体影响依然有限。山西地区部分焦企表示，取消焦炭公运输票据，撤销焦炭公检查以后，焦炭销售及运输环节将更加方便，但实际上，对焦炭生产运营成本并无较大影响，乐观估计仅在10元/吨以下，因此也难以对焦炭价格形成影响。

　　从全国样本企业焦化厂开工率来看，受峰会的召开，焦企开工率出现明显的下降走势，11月14日，其中产能小于100万吨的开工率持稳为70%，产能在100万吨-200万吨的开工率为74%，产能大于200万吨为84%，较上周上升5%。后期随环保限产力度的减弱，焦企开工率有望进一步提升。

　　在焦企产量下降的同时，港口库存量回落较快，天津港库存近期开始结束前期较快的回落走势。11月14日几个主要港口焦炭库存量如下：天津港181万吨较上周下降了3万吨；连云港24.6万吨较前周上升了3万吨；日照港34万吨较前周上升了1万吨，三港口库存总量出现止降企稳的迹象。

　　第三部分 后市展望 综上所述，国内焦炭市场维持整理为主，成交情况稳定。市场焦炭供需基本平稳，钢厂暂无冬储意向，短线难以继续提振焦炭需求。而原料焦煤暂无调整计划，焦炭成本支撑一般，整体来看，煤焦市场或延续盘整运行为主，市场观望情绪主导较强，价格难以上行。但受周末央行降息重大利好消息提振，本周煤焦期货价格受此提振将小幅上涨。在操作上，短线。

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