陕西煤业获得火电资产之后，可通过煤、电业绩的反向波动关系，对整体业绩起到平滑作用，且由于火电板块估值高于煤炭，能提升整体估值。国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，指出要强化化石能源安全兜底保障，推动煤炭、煤电一体化联营。去年，山西深入塔山发电公司调研，强调要以煤电联营为突破口，大力推进煤电一体化发展，着力破解煤电价格“跷跷板”难题。以前火电亏损严重，一大原因是承担了很多系统调节和安全保供的任务，灵活性价值和可靠性价值没能充分体现。随着现货市场、容量电价机制的推出，煤电一方面回收固定资产成本的预期得到明确，另一方面从煤电机组在各现货试点省份的表现来看，煤电可以依靠其灵活性在现货市场获得比中长期市场更高的结算电价，调节和顶峰价值得到体现。比如，安徽从1月1日起施行煤电容量电价，按照固定成本的30%，即100元/千瓦/年实行容量补贴，折算度电电价约在0.02元/千瓦时。往后，火电的收入模式，将从传统电量电价转变为“电量电价+辅助服务+容量电价”，实现多元的盈利模式，直接利好盈利稳定性。此外，五大六小发电集团均制定了像新能源转型的目标，因此，煤电项目不再大规模新增，供给端受到了约束。