煤炭价格继续反弹。动力煤：2017年以来，秦皇岛山西优混（Q5500K）在3月17日达到高点686元/吨，由于煤炭需求淡季，煤价一直环比下跌，跌到低点6月5日价格548元/吨，跌幅20%，但是山西优混煤价并没有跌破500元/吨关口。秦皇岛山西优混（Q5500K）7月19日价格为634元/吨，从近期低点6月5日价格548元/吨，上涨了86元/吨，涨幅16%。生产地大同南郊动力煤坑口价(含税）最新价格为460元/吨，较近期的低点390元/吨上涨了70元/吨,涨幅18%。随着夏季高温天气的到来，“迎峰度夏”用电高峰，动力煤价格有继续上涨的可能。

　　火电发电量保持较快增速。2017年1-6月，我国火电发电量22215亿千瓦时，同比增长7.1%，其中6月火电发电量3710亿千瓦时，同比增长6.3%。近期，全国多地持续“烧烤模式”，南北方大范围地区最高气温达35℃以上。这对火电需求构成刺激。

　　顺势而为，投资者把握板块估值修复机会。目前煤炭板块估值水平，PE（TTM、整体法）18倍、PE（TTM、中值）26倍，由于煤炭业绩是从去年第三季度开始好转，预计2017年板块实际PE会更低。PB（整体法）1.43倍、PB（中值）1.77倍。目前煤炭板块估值整体较低，随着煤价上涨，煤炭板块存在估值修复的机会。个股方面，重点关注业绩弹性较大的西山煤电（000983）、潞安环能（601699）、冀中能源（000937）；估值较低的中国神华（601088）和陕西煤业（601225）。另外，关注受益点解铝去产能的神火股份（ 000933 ）。

　　1.本订阅号（微信号：dgzq-yjs）为东莞证券股份有限公司研究所（以下简称东莞证券研究所）依法设立、运营的唯一订阅号。其他机构或个人在微信平台以东莞证券研究所名义注册的、或含有“东莞证券研究所”、或含有与东莞证券研究所品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是东莞证券研究所的订阅号。

　　2.本订阅号旨在沟通研究信息、交流证券研究经验，所载内容均来自于东莞证券研究所已正式发布的研究报告。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见东莞证券研究所发布的完整报告。

　　3.在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人或任何组织的投资，东莞证券也不对任何人或任何组织因使用本订阅号所载内容所引致的任何损失负任何责任。

　　推荐：