【煤炭板块早盘逆势走强 煤炭行业盈利水平已连续三年维持历史高位】煤炭板块早盘逆势走强，美锦能源涨逾8%，恒源煤电拉升涨近5%，大有能源、平庄能源、郑州煤电、山煤国际、神火股份、宝泰隆等均有涨幅。光大证券指出，2019年上半年，金融去杠杆、经济增速放缓等煤炭估值风险因素已大幅，市场风险偏好正在回升。煤炭行业盈利水平已连续三年维持历史高位，估值却创2006年以来新低。从长周期的角度，估值与盈利终将匹配。
煤炭板块早盘逆势走强，美锦能源涨逾8%，恒源煤电拉升涨近5%，大有能源、平庄能源、郑州煤电、山煤国际、神火股份、宝泰隆等均有涨幅。
分析人士普遍认为，国庆前主产地供给将持续处于紧张态势；北上派船采购积极性有所提高，下游情绪较前期好转，港口煤炭库存持续下滑，8月30日秦港煤炭调出量为71.2万吨，创今年以来历史新高，而煤炭调入量仅为58.2万吨，基本持平2019年初以来的平均水平。整体来看，主产地煤管票供给收缩，环渤海港口调出量增多、库存减少，叠加电厂高日耗、去库存成效显著，港口动力煤价格或将迎来利好。目前，尽管立秋已过，但我国部分地区依旧炎热。近来持续的高温天气使得居民用电量大幅增长，带动煤炭市场部分企业“供销两旺”，也带动行业基本面持续改善，在当前市场短期震荡的大背景下，业绩稳健及高股息率的核心资产价值性及避险性将愈发凸显，具有业绩支撑的低估值龙头标的值得关注。
东莞证券表示，2019年上半年，煤炭板块上市公司实现营业收入4856.97亿元，同比增长8.43%；归属母公司的净利润518.48亿元，同比增长5.54%；行业毛利率(整体法)为29.85%，相对2018年的31.82%下降1.97个百分点；净资产收益率(整体法)为6.41%。煤炭板块业绩在2018年高基数的基础上仍然能保持小幅增长主要原因是上市公司煤炭产销量出现增长。2019年上半年，扬州发改委周冰图片我国煤炭产量17.58亿吨，同比增长2.6%。随着先进产能的不断，上市公司煤炭产量出现不同程度的增长。
煤炭板块估值具有优势，给予行业“中性”投资评级。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法9.56倍、中值9.57倍；市净率整体法1.05倍、中值0.94倍，估值优势非常明显。另外，煤炭板块继续保持较高的分红，股息率较高。个股重点关注兖州煤业、潞安环能、陕西煤业、中国神华和阳泉煤业。
光大证券指出，2019年上半年，金融去杠杆、经济增速放缓等煤炭估值风险因素已大幅，市场风险偏好正在回升。煤炭行业盈利水平已连续三年维持历史高位，估值却创2006年以来新低。从长周期的角度，估值与盈利终将匹配，均值回归也将发挥作用，或是估值提升最大催化剂。山西国企正处于“决胜年”窗口期，叠加中央提出的能源重大战略，存在预期的低估值煤炭股具有较高风险收益比。维持煤炭行业“增持”评级，关注西山煤电、山西焦化、、、大同煤业、、蓝焰控股等山西国改标的。
国盛证券表示，下半年价格展望：动弱焦强。动力煤方面，当下煤价虽处于弱势震荡，但下行空间有限，何时能走出低谷需待需求配合，下半年港口煤价中枢或进一步下移至 570~580 元/吨，同比下降 8%~9.6%。炼焦煤方面，考虑到焦煤未来产能增量极其有限，下游需求总体平稳，预计下半年焦煤价格仍将维持高位震荡格局，下跌幅度有限。关注主线：一是关注煤炭板块中的核心资产，如、、、露天煤业；二是关注低 PB 焦煤股，如平煤股份；三是关注山西国改概念的、。(第一财经)
中信证券指出，煤炭行业中报继续稳健增长，显示在煤价弱势的背景下，煤企盈利稳定性在增强。板块现金流继续改善。虽然目前预期下很难出现煤价弹性驱动的板块行情，但半数公司估值处于大幅“破净”状态且部分公司股息率在4%以上，长期价值逐步。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期，股价安全边际高，未来估值修复的概率大。持续关注低P/E、低P/B、ROE有望持续改善、高股息率的、盘江股份、、等。(证券时报网)
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