山西七大国有煤企之一，阳泉煤业(600348)近期公告拟发行优先股，此举系近十年内省内大型煤炭企业的首单权益性再融资。
保荐机构为光大证券，同时光大金瓯、光大永明合计意向认购金额不超过15亿元，如足额认购，光大系资金占比为75%。
据光大证券项目组陈总表示，之所以rixifu如此安排，主要是因为“光大非常看好阳煤未来的发展前景，因此在本次优先股发行过程中，除负责向证监会整体申报外，光大也愿意接受市场询价结果(无论成本)以支持阳煤的发展。”
本次募集资金用途为金融机构贷款。但同时约定：董事会审议通过后，公司用自有资金银行贷款和其他有息负债的，在募集资金到位后予以置换。
考虑到优先股的审核周期通常超过半年，而阳泉煤业半年内滚动的银行贷款规模远大于20亿。所以募集资金到位后，实质上可全额用于补充流动资金。
山西省国资委副主任张宏永4月25日表示，“2019年，山西省属国企要完成转型项目投资1,000亿元人民币，加快实现煤与非煤结构反转。”而煤炭企业在设计募投项目时，往往面临转型困境项目周期和收益率水平都较难预期。阳泉煤业此次优先股项目，在资金使用的灵活性上，无疑可给公司更大的发挥空间。
据光大证券陈总介绍，除光大系自身外，多家大型金融机构对该项目表达了投资意愿，并已有机构内部正式立项。在这些金融机构中，以银行系居多。
2017年起，国家发改委大力推动“债转股”，四大国有银行在旗下专门成立了投资子公司，专项用于推动债转股项目落地。每家机构每年落地的规模，从几十亿至数百亿不等。
常见的模式为，对集团下属优质子公司增资(增资款用于银行贷款)，增资后，如时机成熟再翻牌成为上市公司的股东，典型案例如中国船舶债转股、华菱钢铁债转股等。但更常见的是对子公司增资后要求固定股息收益，3-5年后再谋求股权转让退出。
“阳泉煤业优先股近似于后一种模式。由于选取了集团内最优质的上市公司作为发行主体、且发行阶段采用询价机制，每年的股息成本有望降至最低;同时，优先股属于定向分红机制，只针对优先股投资人，而固定股息分红面向所有股东，可能会构成收益的被动外流”，陈总补充道，“优先股一直是市场上的小众融资品种。但我们认为，融资手段的选择，更应该结合时代大背景和企业，才能真正有效发挥作用。这也是中介机构应该认真考虑的方面，而不是盲目追求市场的热点做法。”
7月2日，山西省委宣传部旗下的“山西发布”微信号致：“近三年来，山西省没有一家公司在A股上市，这是山西转型之痛”。
而在7月22日的《财富》世界500强排名中，阳煤集团以262.901亿美元的营业收入位列469位，排名较去年上升25位。山西省内其他大型煤炭集团如潞安集团、同煤集团、焦煤集团、晋煤集团分列第462位、464位、465位、482位。
省属的大型煤炭企业，作为山西省的经济支柱，如何有效支撑本省的未来发展、转型与升级，如何更好的利用资本市场开拓新的领域、培育新的产业，应是这些公司重点考虑的问题。