公司简介

　　中国燃气控股有限公司（「中国燃气」，股票代号：384）是一家于香港主板上市，中国规模最大的城市燃气运营服务商之一，主要于中国从事投资、建设、经营城市燃气管道基础设施，向居民及工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营车船用天然气加气站。截至2016年3月31日，中国燃气在全国已拥有319个天然气项目，其中包括305个城市和地区的管道燃气专营权项目、13个天然气长输管道项目及1个煤层气开发项目，以及液化天然气和液化石油气等能源产品的进出口经营权，并拥有覆盖东南沿海的98个液化石油气分销项目。集团战略股东包括：北京控股集团有限公司、韩国最大的能源企业SK集团、英国富地石油、印度政府旗下最大的天然气公司Gail(India)Limited。

　　一、投资亮点

　　(1)集团旗下业务分为天然气、液化石油气、终端增值服务、分布式能源及售电服务:

　　1)天然气

　　管道燃气截至2016年3月31日，累计建成74,105公里天然气管道，累接驳14,691,200住宅用户、4,590工业用户及86,976商业用户。

　　压缩天然气/液化天然气(CNG/LNG)加气站截至2016年3月31日，累计已建成571座，集团完成了中国首个液化天然气船用加气码头(重庆液化天然气船用加气码头项目)的建设，为下一步开拓国内广阔的船用天然气市场奠定了坚实的基础。

　　2)液化石油气

　　于2016财年(截至2016年3月31日)，集团拥有中国沿海8个液化石油气码头、30万立方米大型仓储基地、液化石油气运输船队及1,000余家分销门店。集团实现销售液化石油气超过3百万吨，同比增长28.6%。

　　3)终端增值服务

　　目前已经为超过2,000万家庭用户和工商业用户提供天然气和液化石油气服务，客户网络的潜在附加价值巨大。集团已搭建并不断优化互联网+生态圈经营平台。

　　4)分布式能源及售电服务:

　　分布式能源已实现商业运营，不但在集中供热、燃气发电和售电业务的市场推广方面取得了很好的成绩，还在工业厂房采暖、商业地产供冷热和工业园区集中供热等市场上取得了突破，成功建立了示范项目，并实现了商业运营。

　　(2)2014年，中国发布了《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，明确提出，到2020年，天然气在一次能源消费中的比重将提高到10%以上，与全球一次能源消费量占比24%相比，中国的天然气产业发展空间具大。

　　(3)中国国务院于2013年9月发布的《大气污染防治行动计划》要求，加快推进集中供热、「煤改气」工商业用户的天然气转换工程，从而不断改善空气质量。于2016财年(截至2016年3月31日)，集团签约950家「煤改气」工商业用户，每年天然气需求量达4.5亿立方米。未来几年内，「煤改气」工商业用户的天然气需求将持续向好，成为支持集团燃气销售量增长的重要推动力之一。

　　(4)2015年11月18日，国家发改委发布天然气调价通知，决定自2015年11月20日起，城市燃气公司的非居民用户天然气采购成本降低0.7元立方米。气价下调将大幅减轻下游用气企业的负担，刺激天然气在工业、交通、发电、集中供热等行业的使用，有效地促进天然气这一清洁能源在中国的长远与健康发展。

　　(5)国家城市化进程的推进及对清洁能源需求的提升，令运输便捷的液化石油气在管道天然气没有覆盖的地区得到广泛使用。此外，获益于国内液化石油气【深加工】行业的迅速崛起，国内液化石油气的消费量在2014年及2015年分别跃升15％及18%。集团作为中国最大的综合性液化石油气运营服务商，将终端与贸易紧密合作，实现上下游产业链的垂直整合，达至规模效益。

　　(6)集团在巩固壮大核心燃气业务的同时，亦加速发展终端增值业务，不断探索并逐渐形成提供能源与非能源产品服务的互联网+生态圈经营平台，大力拓展包括工商业以及民用燃气终端产品与服务的增值业务范围。集团先后成立增值业务部、中燃宝电气（深圳）有限公司、中燃慧生活电子商务有限公司，积极拓展围绕燃气销售这一主业的各种新兴业务，包括推广中燃宝燃气具、燃气综合保险代理、维修改造、波纹管和报警器销售等增值服务。年内，增值业务毛利润同比增长48.3%。

　　(7)集团秉持稳建的财务管理原则，现金流持续强劲增长，派息比率不断提升。

　　(8)获单一大股东北京控股集团有限公司的全力支持。根据资产注入协议，集团会于2016年12月31日前收购北控集团旗下位于辽宁，安徽，黑龙江及山东省的10个城市燃气项目及山东地区的天然气长输管线项目。北京控股集团有限公司（以下简称北控集团），是北京市人民政府出资设立，是兼具境内外市场、实业经营和资本运营的国有控股集团。近年来，北控集团有力支撑了首都经济社会发展和产业结构调整，市场影响力显着提升，企业规模不断扩大，经营业绩始终位居市属国有企业前列，连续多年入选由中国企业联合会和中国企业家协会评定的中国企业500强。

　　二、未来发展规划及战略

　　(1)加大中心-卫星城市天然气项目拓展计划，每年增加20至30个城市燃气项目

　　(2)加快接驳新建楼宇和老城区的居民用户，进一步提高接驳率

　　(3)推动巨大的天然气「煤改气」和冬季采暖用气，在去年完成950户工商业用户的「煤改气」工程的基础上，计划于本财年再接驳1,500户「煤改气」用户，每年新增5亿立方米天然气的需求，预计到2020年，集团将实现年销售天然气300亿立方米。

　　(4)加速建设汽车和船舶天然气加气站业务，在船用天然气加气业务方面，集团拥有船用液化天然气引擎改造的专利及知识产权，以及先进的船舶「油改气」的转换技术和开发经验。结合国家发展和改革委员会（「发改委」）和交通部对水上天然气应用的鼓励政策，集团积极推进船用LNG加气业务。

　　(5)面向2,000万终端用户，加速推进具有巨大发展潜力的增值服务业务，集团正逐步扩大增值业务在整体运营收入中所占的比重，从单纯的燃气用户开发商和燃气销售商，真正转型成为以燃气业务为基础的综合运营服务商。

　　(6)垂直整合LPG价值链，促进LPG资产利用率。集团利用在全国的庞大城市天然气网络与资源，协助LPG分销业务从现有的中国南方10个省向全国各省、市、乡镇与农村扩张，大幅提高LPG售气量，实现规模效益，预计到2020年实现年销售LPG800万吨。此外，集团LPG业务物流管理也初见成效，并通过优化销售管控体系，搭建销售信息共享平台，提升销售管理水平。同时，积极加强品牌建设和营销推广，全面推进95007和中燃百江的商标注册及落地。

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