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  • 国盛证券--煤炭开采行业点评:近期热点事件剖析
  •   食人蜥蜴一、山西省属五大煤企联合组建晋能控股集团。9月30日,晋能控股集团召开党委理论学习中心组学习会和党委常委(扩大)会,会议指出“山西省委决定联合重组同煤集团、晋煤集团、晋能集团,同步整合潞安集团、华阳新材料科技集团相关资产和后的中国(太原)煤炭交易中心,组建晋能控股集团有限公司”。

      点评:2020年煤炭行业兼并重组已步入快车道,前有4月山煤集团被焦煤集团吸收合并,7月兖矿集团与山东能源集团战略重组,现有山西省属五大煤企联合组建晋能控股集团(晋能控股集团身兼“全国能源排头兵”的历史重任,产量规模超4亿吨,位居全国第二,营收规模有望超越国家能源集团,位居全国第一)。

      一方面,有助于提高行业集中度,推动煤炭行业高质量发展,维持煤价平稳运行;一方面,省属煤企跨集团吸收重组产业相近的优质资产后,现有国资上市平台获得大股东资产注入值得期待。

      二、国家能源集团月度长协定价周期由月度定价变为周度定价。自10月1日00:00开始月度长协执行新的定价原则由原来的每月调整一次改为每周调整一次,每周三0:00至下周二24:00为一个周期,以上周二CCI、CCTD、CECI指数均价为当期价格。

      点评:修订后的月度长协定价机制更加灵活,定价更能贴近市场变化,使得其外购调价空间扩大,尤其在煤价单边上涨过程中,缓解产地采购困难的局面,有利于提高长协兑现能力,符合市场化的煤炭定价政策引导方向。

      根据现有指数,计算10月第一期长协价格:5500cal年度长协价格547元/吨(环比+5元/吨)、5500cal月度长协价格608元/吨(环比+53元/吨)。

      三、山西省安委会决定从即日起至三、山西省安委会决定从即日起至12月底在全省立即开展安全生产风险隐患月底在全省立即开展安全生产风险隐患排查治理专项行动。排查治理专项行动。

      点评:涉及煤炭领域,重点对瓦斯抽采、水害防治、顶板管理、矿领导带班下井、安全管理人员和特种作业人员持证上岗、特种设备检测检验、地质构造精准钻探和还原等措施落实情况进行排查整治,严厉打击超能力生产、超层越界开采等违法违规行为。外加临近年底,安监力度趋严,势必会对煤矿供给端造成一定影响,利多煤价。

      点评:2019年,我国环渤海港口下水煤炭7.14亿吨,其中51.4%来自大秦线,占据半壁江山。预计大秦线检修期间,发运量将有所下滑,导致环渤海调入受限,港口库存有望持续去化,港口煤价有望保持坚挺。

      五、生态部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原五、生态部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)。染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)。

      点评:征求意见稿中争对焦化行业提出“加快淘汰炉龄较长、炉况较差的炭化室高度4.3米焦炉。、、邢台、、、安阳严格执行“以钢定焦”政策,焦化企业逐步退出”。据测算,现有老旧4.3米焦炉产能17962万吨/年待逐步淘汰,除此之外,“以钢定焦”政策将压减、邢台、、安阳焦化产能分别280万吨/年、95万吨/年、250万吨/年、430万吨/年,合计1055万吨/年。

      投资:重点关注低估值、高股息的淮北矿业600985)、陕西煤业601225)、中国神华601088)、平煤股份601666),以及受益山西国资国企的阳泉煤业600348)、大同煤业601001)、山煤国际600546)。